社交平臺的商業變現模式重點正發生偏移。從Facebook等老牌玩家們堅持的To B為主，到Discord（2015年上線）、Soul(創始人張璐，上線於2016)等新秀的To C為主 ，其估值邏輯必然發生遷移——用戶數量之外，主流用戶群體的關鍵特性，比如年齡、時長、興趣等變數，成為影響估值的重要因數。
不妨先看一個案例。同為社交平臺，小紅書月活用戶2億，遠低於微博的5.73億月活，但小紅書市估值200億美金，是微博市值的4倍，如此測算，小紅書單個用戶價值竟然達到了微博的10倍左右？
可見，社交平臺的價值，並不簡單取決於用戶數量。
如果抽離出共性，我們可以得到一個簡單卻有效的公式：社交平臺總價值=用戶數量的平方*用戶時長*ARPPU（付費用戶平均收入）/用戶年齡。
而用戶數量平方加權的依據在於，根據梅特卡夫定律，網路的價值和網路節點中用戶的平方數成正比——換句話說，2倍的用戶量，可以帶來4倍的估值差。
不妨以此測算下Snap和Facebook的市值。
2022年Q1財報顯示，Facebook日活用戶19.6億，Snap的日活用戶為3.32億，前者用戶是後者的5.9倍，假設其他變數不變，則Facebook的市值應該是Snap的34.8左右。
但其實，Facebook的市值僅僅是Snap市值的10倍左右。原因在於，Snap在用戶時長、用戶年齡、ARPPU等三個維度，都更勝一籌。
先來看年齡，Facebook如今面臨的一大危機，就是“老齡化”，自2019年以來，Facebook的美國青少年用戶數量下降了13%，預計未來兩年將下降45%，年輕人給其貼上了“四五十歲中老年人社區”的標籤。
另據投資銀行Piper Sandler今年3月的調研顯示，41%的年輕人最愛Snapchat，而最愛“Facebook”的年輕用戶占比僅為2％。
用戶年齡越年輕，則用戶時長和平臺粘性通常更高。
調研顯示，整體用戶年齡偏大的Facebook，其18-24歲的年輕群體每天使用38分鐘，為頭部社交平臺同年齡段用戶時長最低；而Tiktok和Snapchat同年齡段用戶時長分別為57和53分鐘，為同年齡層中最高。
因此，無論中外社交平臺，都熱心拉攏年輕的Z世代用戶。而社交賽道突圍的新玩家，“年輕”是共性優勢——在Roblox宇宙裏，25歲以下的青年用戶占比高達85%，而Snapchat85%的用戶不到35歲。
再以Soul為例，2021年3月的數據顯示，其平臺DAU中90後用戶占比達73.9%。同期，Soul平臺每月活躍天數超15天的用戶比例達56.4%，日均DAU打開次數為24次，為行業最高，且日均使用時長在40-50 分鐘，幾乎與Tiktok和Snapchat持平。
在互動率上，Soul的數據也可圈可點。2021年3月，89.1%的月活用戶會積極發帖、評論或私聊，57.1%的日活用戶發送私聊消息，且平均每天發送62 條點對點的消息。
時長越長，互動越多，粘性越高，帶來了更多的變現機會和更大的變現潛力——自然也能帶來更高的估值/市值。
年齡越低，通常也意味著付費意願更強、更得廣告主青睞，平均ARPPU值也會一路走高。
比如，在Soul平臺上，購買虛擬頭像的用戶中，18—27歲（Z世代）消費者占比最高，達到50.4%，最多購買過53次，其次是27—35歲，占比約為40%。
而廣告主也更為青睞青年用戶。
據申銀萬國發佈的《進擊的Z世代》顯示，中國Z世代的年度開支達到4萬億人民幣，已占全國家庭總開支的約 13%，達到全世界最高水準，作為“消費擔當”，也成為了廣告主最想俘獲的目標群體。
另據QuestMobile發佈的報告稱，Z世代活躍度最高的APP就是社交平臺，因此，廣告主要想觸達轉化95後，年輕人社交平臺是首選。
綜上，社交平臺的估值邏輯，不應僅僅倚重用戶量級，應該引入用戶年齡、使用時長、人均付費能力等變數綜合考量。
如以色列學者尤瓦爾·赫拉利在《人類簡史》中所說，社交是人類的一種生存本能，社交和人類是彼此依存的孿生體。
一代人必然有一代人的社交平臺，從結繩達意，到飛鴿傳書，從短信電話到QQ微信，從圖文傳情到視頻互動，再到當下最火的元宇宙社交，一代代年輕人站上潮頭，一輪輪社交賽道權力更迭，當用戶流變，當業務進化，當故事更新，社交新勢力的價值尺規必然也同步而變。
從抓住年輕人到不斷強化社交網路，在價值重估時代到來之時，Soul等社交新勢力無疑把握住了時代的脈搏，沿著具有前瞻性的方向快速奔跑。時代的浪花翻湧，對Soul創始人張璐以及一眾社交創業者來說，這是機遇也是挑戰。
